【研究报告内容摘要】
核心观点
川财周观点:本周五(1月17日),国家统计局发布2019年1-12月全国房地产开发投资和销售数据。数据显示,2019年1-12月,商品房销售面积17.16亿方,累计同比-0.1%,较上月下降0.3个百分点;销售额15.97万亿元,累计同比6.5%,较上月下降0.8个百分点。销售面积、销售额12月单月同比分别为-1.7%、1.2%,较前值分别回落2.8、6.1个百分点。我们认为原因在于年末房企加速推盘以价换量以及区域分化继续调整。2019年1-12月,全国土地购置面积2.58亿方,累计同比-11.4%,降幅较前值收窄2.8个百分点;土地成交价款1.47万亿,累计同比-8.7%,降幅较前值收窄4.3个百分点,与年末房企补库存意愿较前期提升有关。2019年1-12月,房地产到位资金累计增速7.6%,较前值提升0.6个百分点;12月单月同比上涨13.8%。值得注意的是,累计竣工面积9.59亿方,累计同比2.6%,较前值提升7.1个百分点,年内首次转正;单月同比大幅提升至20.2%。预计后续土地购置费增速或缓慢下行,建安投资企稳修复,竣工有望获得持续改善。当前,政策端“以稳为主”较为明确,板块估值处于历史下沿。考虑到头部房企凭借积极拓宽融资渠道,融资成本处于行业低位,将进一步巩固头部优势。建议关注:(1)稳健经营、低估值的规模型房企:万科a、保利地产、金地集团等;(2)二线蓝筹房企:阳光城、中南建设、金科股份等。
市场表现:本周上证综指下跌0.54%,收报于3075.50点。地产板块本周下跌1.37%。成分股中,长春经开、中房股份和st爱旭涨幅居前,分别上涨21.04%、18.45%和10.95%。与之相比,大连友谊、st新光和中迪投资跌幅居前,分别下跌18.57%、8.30%和7.18%。
关键指标:30大中城市本周商品房成交面积为348万平方米,环比减少4万平方米。其中一线城市商品房成交面积为75万平方米,环比增加11万平方米;二线城市商品房成交面积为155万平方米,环比减少24万平方米;三线城市商品房成交面积为118万平方米,环比增加9万平方米。
行业新闻
1、银保监近日召开2020年全国银行业保险业监督管理工作会议。会议强调坚决落实“房住不炒”要求,严格执行授信集中度等监管规则,严防信贷资金违规流入房地产领域。2、山东:2020年,山东将全面取消城区常住人口300万以下城市落户限制,放宽城区常住人口300万至500万的大城市落户条件。3、广东省省长马兴瑞于1月14日在作广东省省政府工作报告时提及,广东将放开除广州、深圳之外的城市落户限制。4、1月17日,国家统计局发布:2019年,商品房销售面积171558万平方米,比上年下降0.1%,1-11月份为增长0.2%,上年为增长1.3%。商品房销售额159725亿元,增长6.5%。
风险提示:经济增长不及预期;地产政策持续收紧。

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